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运营商新闻

摩根士丹利报告详细介绍了当前 OpCo 与 Whole-Co 并购游戏市场

By - 8 年 2024 月 XNUMX 日

全球博彩业积极股东参与的趋势正在重新唤起人们对整合的期望。摩根士丹利在其最新的博彩业报告中提供了一个框架,用于评估假设交易和基准协同效应,同时考虑到房地产所有权和数字业务的独特因素。

关键外包:

  • 过去几个月,激进投资者的参与和媒体对并购兴趣的报道使得企业整合再次成为投资者讨论的焦点。
  • 游戏业有独特的并购考虑因素:1)跨州监管批准;2)不同的房地产所有权和资本结构;3)不同的数字估值。
  • 过去 10 年,游戏行业完成了约 15 笔整公司交易,目标协同效应平均约为目标 EBITDA 的 15% / SG&A 的 50% 以上。
  • 由于在某些情况下需要发行股票,估值低迷但杠杆率仍然较高,使每股收益或每股自由现金流的增长更加困难。
  • 我们认为,整合叙事可能会为估值设定一个底线,从而改善短期风险回报,并可能保证采用一篮子资产的方法。

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