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美国 - 凯撒和埃尔多拉多合并谈判升温
By 菲尔 - 10 年 2019 月 XNUMX 日
凯撒娱乐公司和埃尔多拉多度假村可能即将达成一项交易，这将创建北美最大的博彩运营商。
在亿万富翁卡尔·伊坎（现在拥有凯撒集团四分之一以上）的推动下，这两家运营商正在就一项现金和股票交易进行深入谈判，出生于里诺的埃尔多拉多将成为这两家实体的控股力量。 Caesars 已经拒绝了 Eldorado 提出的每股 10.50 美元的交易提议。
近年来，埃尔多拉多一直在扩大其投资组合，1.7 年以 2017 亿美元的价格收购了卡普里岛度假村，随后以 1.85 亿美元的价格收购了 Tropicana Entertainment 旗下的七家赌场，并收购了埃尔金的 Grand Victoria Casino。伊利诺伊州售价 327.5 亿美元。该公司目前在 26 个州经营 12 家赌场，成为北美第三大区域赌场运营商。
凯撒集团在 40 个州拥有近 13 家赌场，其中包括拉斯维加斯大道上或附近的 XNUMX 家度假村，而恩多拉多 (Enldorado) 并未涉足这一市场。
德意志银行分析师卡洛·桑塔雷利 (Carlo Santarelli) 认为，两者达成交易的可能性有所增加。他表示：“考虑到估值影响和繁忙的并购环境的更广泛光环，这对埃尔多拉多、凯撒和更广泛的博彩集团来说将是一个净利好。” “埃尔多拉多可以通过出售资产来减少其收购的拉斯维加斯大道风险敞口和财务杠杆，以满足我们认为对拉斯维加斯大道房产的健康胃口。从分析的角度来看，我们认为凯撒持有者的溢价可能会受到面值的限制，因为我们假设收购价格为 10.50 美元。我们相信，埃尔多拉多的股权部分将为凯撒股东带来令人满意的回报。”
我们估计，根据我们认为的杠杆阈值和协同目标，ERI 可能会提供约 55/45 的现金/股票交易范围内的交易，”Santarelli 先生补充道。 “因此，假设我们的 ERI 预计目标为 83 美元，我们相信随着时间的推移，这笔交易可能会给凯撒持有者带来超过 40% 的回报。”
摩根大通分析师丹尼尔·波利策 (Daniel Politzer) 认为，埃尔多拉多可以节省 500 亿美元的协同效应，并将从出售凯撒集团在拉斯维加斯大道的部分赌场中受益。
“在这种情况下，我们可以看到合并后的公司拥有三到五个拉斯维加斯大道资产，而目前只有九个，这些资产将跨越客户群（凯撒宫的豪华酒店，一两个中端酒店，也许还有一两个经济型酒店） ，”波利策说。
凯撒集团在拉斯维加斯拥有的酒店包括凯撒皇宫酒店 (Caesars Palace)、The Linq Hotel、The Cromwell、Bally's、Paris Las Vegas、Harrah's、Planet Hollywood Resort、Flamingo 和 the Rio。
SunTrust Robinson Humphrey 分析师巴里·乔纳斯 (Barry Jonas) 谈到埃尔多拉多时补充道：“我认为他们拥有一支非常有能力的管理团队，深受华尔街的喜爱。他们非常有效并且确实能够突破极限。它挑战了营销和促销方面的许多常规惯例，我认为如果有人能够应对挑战，那就是汤姆·雷格和埃尔多拉多。”
